主持：华福证券莆田梅园路营业部

国家统计局15日公布了上半年和6月份宏观经济数据。其中，上半年GDP同比增长7.6%，CPI同比上涨2.4%。从上半年经济运行情况看，总体呈现出经济回升动力不足、物价涨幅有所回升但处于温和水平的特征。

近期，在A股配置方面，建议采取对市场中期格局保持谨慎、适度关注短期修复性机会的策略。在近期一系列数据显示我国经济存在由弱复苏走向弱衰退的风险的背景下，短期经济政策可能倾向稳增长的预期大为增强，这是刺激近期市场反弹的主要逻辑。不过，稳增长需要服务于调结构的大局，未来对稳增长的具体政策的预期不可过高，市场中期弱势的格局不易改变，但短期修复性机会可以适当关注。

股票仓位配置建议：对稳健型投资者而言，现阶段股票仓位中枢可维持在一成左右；激进型投资者股票仓位中枢可适当提升至两成左右。仓位较轻的投资者可继续跟踪低吸具有持续增长能力和估值合理的品种。仓位较重的投资者继续以调整仓位至合理水平为主。

行业板块配置建议：受短期宏观政策或会倾向稳增长的预期影响，近期以周期股为主的大盘股反弹力度较大，从政策的力度预期和市场资金情况看，大盘股更多将体现为修复性行情。中小市值品种尽管存在估值和IPO重启等压力，但总体仍强势，体现出当前市场参与者对趋势的看重甚于基本面等因素。

对于稳健型投资者而言，目前可继续根据经济转型和改革进程加速的大背景，加强对长周期配置品种的仓位结构的优化，近期中报业绩的预期对不同股票的分化性影响开始增强，对业绩增长确定、估值优势明显的弱周期品种在仓位结构中的比重可适当提升。对于激进型投资者而言，可适当增强参与结构性热点的积极性，以快进快出为主。