德系三巨头的“中国提款机”彻底熄火 大众单季亏58.6亿欧元宝马利润率逼近归零

截至11月4日，大众、奔驰、宝马相继公布2026年三季报。三家在中国市场同时失速，曾经的“利润奶牛”变成拖累项。

大众集团三季度营收752.77亿欧元，同比下滑6.3%，单季营业亏损58.6亿欧元，为2015年“排放门”以来最差单季表现。集团计提约87亿欧元特殊项目，其中含64亿欧元保时捷商誉减值。前三季度营业利润从54.08亿欧元降至0.71亿欧元，跌幅98.7%。中国市场三季度交付40.58万辆、同比下滑38.5%。

奔驰三季度营收307亿欧元、同比下滑4.5%，调整后息税前利润17.8亿欧元、下降15%，乘用车利润率4.8%。全球乘用车交付40.72万辆、下滑8%，其中中国市场8.68万辆、大跌31%；S级、迈巴赫、G级等高端车型成为主要利润来源。

宝马三季度营收304.52亿欧元、下滑5.8%，汽车业务息税前利润9.01亿欧元、暴跌39.7%，利润率从5.2%降至3.4%。集团将全年汽车业务息税前利润率预期下调至-0.5%至0.5%。旗下劳斯莱斯三季度全球交付1069辆、跌18%。

大众首席财务官阿诺·安特利茨表示，企业需要从底层重塑业务模式、精简架构、持续压降成本；奔驰管理层则判断，中国市场竞争将长期持续，将减少中端车型内卷、聚焦高端豪华赛道。